核心论断：①现时中国处于新旧动能转机期，增长乏力、需求疲弱的表征访佛98-00年，此次老经济体量显然高于新经济，需稳中求进。②21年以来我国地产商场已诊疗权贵。终了经济旧动能企稳，需要落实地产新发展模式，比如政策赈济以开释新市民住房需求。③激活经济新动能、发展新质坐褥力，需依托各地资源天资因地制宜，推动光伏出海，加速汽车智能化发展。

中国新旧动能转机的想考：鉴戒98-00年

2023年中以来国内物价水平不竭低位运行，这引发了商场对于经济堕入通缩的担忧。转头历史可见，1998-2000年中国也出现过访佛的宏不雅环境，经济处于新旧动能转机阶段，经济增长乏力、需求疲弱，其时通过启动商品房鼎新、加入WTO等措施，最终中国经济结构生效转型。本文鉴戒当年历史，对目下中国经济奏凯终了新旧动能的转机提议一些想考。

现时中国经济表征访佛1998-2000年。经济学界对于通缩的界说往往有以下两种：单一要素论的不雅点觉得，通货紧缩是一段时期内价钱总水平的不竭下降；多要素论的不雅点觉得通货紧缩线路为货币供应量下降和物价不竭下落，往往来伴跟着经济衰败出现。尽管学界对于现时中国经济是否堕入通缩还有争议，但2023年中以来国内价钱水平的不竭低位运行已是不争的事实。23年6月国内CPI同比降至0%，而后一直在0%足下逗留；PPI同比自22年10月以来不竭为负，24/02时仍为-2.7%。23年我国实践GDP终澄澈5.2%的增长，但方式GDP的增速仅为4.2%，GDP平减指数转负为-0.54%，是1999年以来的最低值。价钱低位运行的近况是总需求疲弱的反馈，23年5.2%的实践GDP增速已显然低于2015-2019年GDP增速的均值6.7%。

1998-2000年中国曾经堕入通缩的泥潭。现时中国价钱低位运行的经济表征与1998-2000年相似，其时国内PPI自1997年6月运转聚合31个月同比负增，CPI自1998年4月运转聚合22个月同比负增。2000年国内物价下行压力有所缓解，但2001年PPI当月同比和CPI当月同比再度转负。不竭的价钱水平下降使得1998年、1999年方式GDP增速低于实践GDP增速。98年我国实践GDP增速为7.9%、方式GDP增速仅6.3%；99年我国实践GDP增速为7.7%、方式GDP增速仅6.9%；期间GDP平减指数聚合两年为负，别离为-0.86%、-1.3%。中央财经委办公室副主任韩文秀称这一时期中国出现了通货紧缩趋势，98、99年实践GDP增速显然低于93-97年GDP增速均值的11.4%。

1998-2000年通缩背后是我国正资历从管事密集型产业到本钱密集型产业的转型，社会总需求改悔。1978年鼎新绽放后，我国农业农村经济快速发展并开释了多数农村剩余劳能源，15-64岁责任年事东说念主口占总东说念主口比重从1978年的57.8%上升至1997年的67.6%，有劲赈济了食物、纺织、家电等轻工业为代表的管事密集型产业的发展，1978年到1997年管事密集型轻工业产值占工业总产值的比重由43%上升到49%。跟着本钱的逐步积聚以及劳能源成本的提高，1995年运转食物、纺服、鞋类等传统管事密集型行业的显性比拟上风（RCA）显然回落。1990年代后期轻工业品的坐褥才气出现显然多余。凭证第三次天下工业普查数据，1995年有半数的工业品产能行使率低于60%；其中家电等耐用浪掷品产能多余情况尤其杰出，洗衣机产能行使率为 43.4%、彩电为46.1%。此外，叠加1997年亚洲金融危境的爆发冲击全球经济，我国外需受到显然影响，出口增速由1997年的21%下滑到1998年的0.5%。总的来看，这一时期社会总需求疲弱，工业浪掷品产能多余，反馈到经济上即出现了通缩和经济增速核心下降的表征，实践GDP增速核心从1992-1997年的11.9%下降到1998-2000年的8.0%。

而后，我国加入WTO和房地产商场化鼎新两大成分加速了从管事密集型产业向本钱密集型产业转型的经过，重工业、地产业成为驱动经济发展的主导产业。起初，1998年国务院发布《对于进一步深切城镇住房轨制鼎新加速住房建立的见告》，全面驱散住房什物分派，2003年国务院发布《国务院对于促进房地产商场不竭健康发展的见告》，开启了房地产商场化的进度。城镇住房轨制商场化鼎新配景下，国内住户住房需求快速开释，我国房地产商场进入黄金发缓期，拉动钢铁、铝材、水泥等原材料工业迅猛发展。其次，2001年加入WTO加速我国经济全球化进度，我国产业融入全球供应链，使制约我国产业发展的时刻、东说念主才、资金、商场等问题得以缓解，包括重化工业在内的产业得到快速发展，成为驱动经济发展的新动能。重工业总产值占工业总产值的比重从2000年的60%上升至2011年的72%，中国实践GDP增速核心也从1998-2000年的8.0%上升到2001-2010年的10.6%。

与98-00年访佛，现时中国又处在新旧动能转机的垂危节点。当经济发展达到一定阶段后，本钱驱动模式则难以络续撑持经济的高速增长。多数的本钱参加势必会濒临本钱讲演率回落、角落产出下降、产能多余等问题，使得相似限制的本钱参加对经济增长的拉动作用逐步削弱。2010年以来，我国经济增长核心逐步下滑。GDP增速核心由2000-08年的10.5%回落至2009-2019年的7.8%，2020-2023年则进一步回落至4.8%。咱们在《新质坐褥力：构建经济增长新动能-20231215》中提议，经济增速的放缓反馈出依靠本钱参加驱动的轻佻型发展模式或依然难以自傲新期间下我国经济高质料发展的要求。

我国经济增长要终了高质料增长，需要从传统要素参加驱动转机为立异驱动，终了产业结构从本钱密集型向时刻密集型的升级。在此配景下，23年9月7日习总秘书在新期间推动东北全面振兴茶话会上初次提议“新质坐褥力”这一成见，并于24年1月31日在中共中央政事局第十一次集体学习时对新质坐褥力作念了系统线路，为我国塑造发展新动能新上风提供了科学辅导。新质坐褥力与传统坐褥力有所不同，其开脱了多数资源的参加，所以科技立异为核心驱能源，以全要素坐褥率大幅提高为核心标识，特质是立异、瑕玷在质优、本色是先进坐褥力。政策性新兴产业和翌日产业是耕作新质坐褥力的主阵脚，政策新兴产业包括新一代信息时刻、高端装备制造、新材料、生物、新能源汽车、新能源六大产业；翌日产业包括6G集会、可控核聚变、类脑智能、量子信息、基因时刻、深海空天开拓等。通过积极耕作高技术含量的政策新兴产业来加速变成新质坐褥力，不仅能终了高质料发展阶段的产业结构转型和升级，也能不竭地为我国经济增长提供能源。

而与98-00年不同的是，此次转型期新老经济体量各异大，需两条腿步辇儿。在98-00年从管事密集型轻工业向本钱密集型重工业转机的经济转型中，新旧产业占经济比重相对平衡。举例97年我国轻工业产值占工业总产值比重为49%，重工业为51%，跟着以机械电子为代表的重工业比拟上风不竭提高，叠加中国入世和房地产商场化的推动，重工业逐步成为经济的支撑产业。在现时产业转型升级经过中，新质坐褥力为代表的“新经济”已在快速发展，政策性新兴产业占GDP比重从2014年的7.6%上升至2022年的13%以上，但在合座经济中占比仍然较低。21年以来以地产为代表的“老经济”不竭下行，但23年地产及算计产业在GDP中占比仍达到25.9%。可见现时新老经济体量各异大，新经济领域的成长速率尚未简略王人备弥补传统产业减慢带来的影响，在新旧动能转机时期更需瞩目两条腿步辇儿。24年政府责任讲述要求稳中求进、以进促稳，这意味着我国在追求新质坐褥力的“进”时，也需兼顾地产等传统产业的“稳”，合力冒昧新旧动能转机期的挑战。

凭证前文的推算，我国地产过甚算计产业链占GDP的比重较高，且现时新动能还未发展王人备，稳增长就需要旧动能不会出现过快的下滑。2021年以来房地产行业进入诊疗期间，其中地产销售面积和投资额等显然回落。房地产行业的企稳，对稳住旧动能格外垂危。从目下情况看，中国房地产行业诊疗依然显然，行业的企稳要看最初目的即销售面积，这需要政策赈济，开释新的住房需求。

我国地产商场诊疗空间已较充分，不竭时分还不坚信。在讲述《房地产：鉴戒外洋训诫看诊疗幅度——24年六大总量话题3》中，咱们参考了外洋35个经济体的48轮地产下行周期，发现外洋地产销售面积和投资额下落周期的时长中位数别离为4年和6年，下落深度的中位数别离为33%和27%。若是从年度值来看，2023年我国地产销售和投资较最高点（2021年）别离下落38%和25%。若是从商品房销售面积和房地产开拓投资额的12个月迁移平均值来看，截止2024年2月，地产销售和投资别离从最高点（2021年6月和8月）下落45%和28%。从时分来看，现时我国地产销售和投资的下落别离已不竭近三年（别离为30个和32个月）。此外，从价钱的诊疗幅度来看，参考我国四个一线城市的二手住宅价钱最初指数，不错发现现时地产商场依然诊疗到2019-2020年的水平，北上广深二手房价钱较最高点别离回落20%、22%、21%和35%，这反馈部分泡沫依然被挤出。抽象来看，现时地产商场的跌幅天然小幅放缓，但下一阶段的不坚信性仍较强。

旧动能的需求端仍有空间，我国有购房需求的新市民限制较大，且不停增多。现时我国有新市民存量近三亿东说念主。2015年12月召开的中共中央政事局会议初次提议“要化解房地产库存，通过加速农民工市民化，鼓舞以自傲新市民为起点的住房轨制鼎新，扩大灵验需求，平静房地产商场”。2022年中央经济责任会议、2023年政府责任讲述，再次明确指出“责罚好新市民、后生东说念主等住房问题”。凭证2022年3月4日原银保监会、东说念主民银行协调印发的《对于加强新市民金融服务责任的见告》，新市民“指因本东说念主创业服务、子女上学、投奔子女等原因来到城镇常住，未得到当地户籍或得到当地户籍发火三年的各类群体，包括但不限于进城务工东说念主员、新服务大中专毕业生等，目下约有三亿东说念主”。每年新市民的限制仍在扩大，年均增多近750万东说念主。咱们测算，以前五年的年均新增出门农民工东说念主数梗概是78万东说念主；年均高校毕业生是966万东说念主，凭证东说念主力资源和社会保险部信息中心《2022中国大学生服务趋势调研讲述》的数据，其中他乡服务的比例梗概在69%足下，也便是他乡服务的高校毕业生约667万东说念主。两者相加，以前五年年均新增新市民745万东说念主。

政策激励下新市民购房需求开释，或使得我国商品房销售面积企稳。凭证清华大学《新市民住房情况与金融需求调研讲述（2023年二季度）》，咱们发当今现时城市弥远发展的新市民中，有19.4%足下已购房或近期有购房规画，15.3%在3-5年内有购房规画，凭证这一问卷数据，并商量到新增新市民购房意愿或偏低，咱们假设每年新增的新市民中10%有在居住地的购房需求，那么每年新增刚性购房需求约74.5万套，若是参考现时小户型保险性租出住房的70平/套面积策画，每年新增刚性购房面积约5000万平。除了刚性需求，新市民还有较强的改善性住房需求。凭证新华网征引《中国东说念主口普查年鉴2020》披露，我国度庭平均每户居住面积达到111.18闲居米。而凭证清华大学《新市民住房情况与金融需求调研讲述（2023年二季度）》，在新市民中仅有31.6%的居住住房建筑面积达到90平米以上。这确认新市民的居住条件还存在较大的改善空间，若是政策简略发力撑持，使得新增刚性购房需求的平均居住面积达到平均的111闲居米，那么每年新增购房面积将从5000万平提高至8270万平。2023年我国商品房中住宅销售面积较2022年减少17.3%，若是本年销售面积的跌幅与客岁持平，那么本年住宅销售面积或将较客岁减少1.6亿平。若是政策发力，使得新市民带来的新增购房需求达到8000万平以上，或将一定程度上对冲地产下行的影响。

自傲新市民的刚性和改善性住房需求，需要构建和鼓舞“商场+保险”的地产新发展模式。2021年中央经济责任会议初次提议房地产行业要“探索新的发展模式，维持租购并举，加速发展长租房商场，鼓舞保险性住房建立，赈济商品房商场更好自傲购房者的合理住房需求，广瑞配资因城施策促进房地产业良性轮回和健康发展”。2023年8月，《国务院对于贪图建立保险性住房的率领意见》中指出“鼓舞保险性住房建立……是促进房地产商场安详健康发展、推动建立房地产业发展新模式的垂危举措”，要“尽快补王人保险性住房建立短板，提高保险性住房在住房总供给中的比例，不停自傲工薪收入群体的基本住房需求”。加速鼓舞“三大工程”，是构建房地产发展新模式的主要抓手。2023年12月，中央经济责任会议强调，“加速鼓舞保险性住房建立、‘平急两用’各人基础设施建立、城中村改进等‘三大工程’。完善算计基础性轨制，加速构建房地产发展新模式”。国务院新闻办就《“十四五”各人服务贪图》联系情况举行的发布会上提议，十四五期间，40个要点城市规画新增650万套（间）保险性租出住房，瞻望可匡助1300万新市民、后生责罚住房问题。凭证咱们在讲述《房地产：鉴戒外洋训诫看诊疗幅度》中的测算，待改进城中村面积或逾12.5亿闲居米，“三大工程”或带动年均投资过万亿，为城市提供价钱更为合适的增量可售住宅，以自傲新市民的购房、租房需求。基于上文分析，提议以下政策建议：

第一，不错由政府出资购买商品房算作公租房，投放商场以自傲住户居住需求。2023年2月，中国东说念主民银行印发《对于开展租出住房贷款赈济规画试点联系事宜的见告》，树立“租出住房贷款赈济规画”，额度为1000亿元，向重庆、济南、郑州、长春、成都、福州、青岛、天津8个试点城市披发租出住房购房贷款。截止本年3月，政府共在其中五个城市参加资金47.16亿元，收购存量商品房8352套，单价在80-100万元/套。若是1000亿元资金简略全部落地，那么咱们瞻望政府能购买8.8万套商品房投放商场，这能一定程度上责罚新市民的居住需求。这一模式既简略匡助地方去库存、稳房价，筹集保险房资源幸免重迭建立，也简略自傲现时住户的刚性需求，并有助于培养住户“先租后购再改善”的住房梯度浪掷理念，促进地产商场安详健康发展。

第二，不错对购买首套或改善性新建住房的新市民赐与一定的补贴和优惠，包括径直补贴、利率优惠、镌汰首付比例、加大公积金赈济力度等神气。举例安徽宣城市，为赈济外来住户和基础性东说念主才合理住房需求。对外地户籍东说念主员（非宣城市户籍），非全日制本科生、大专生、中专生以及取得业绩技巧等第文凭（低级工以上）的土产货户籍东说念主员在市区购买家庭独一登科二套改善性新建商品住房的，按其所购房屋面积赐与一定的购房补贴。

2000年我国经济动能转机期中，重工业的快速发展以及多数的本钱参加成为了我国经济高速增长的垂危能源。在现时的新旧动能转机阶段中，加速发展以新质坐褥力为代表的“新经济”将是我国终了稳中求进、以进促稳，推动高质料发展和产业转型升级的瑕玷。

现时我国或可鉴戒1980-2000年好意思国产业转型升级训诫。1970年代好意思国受食粮危境和石油危境的影响，经济增速显然下滑，好意思国实践GDP增速核心从1960-1969年的4.5%下降至1970-1980年的2.9%。1980-2000年间，好意思国通过发展科创生效终了产业转型升级，重塑了经济增长动能。

第一，好意思国转向供给宗派，执行减税和减弱管制。1980年代初，好意思国执行了由需求顾问政策向供给顾问政策的转机。里根政府选择了一系列旨在提高效率和竞争力的结构诊疗政策，内容主要包括：减税、削减社会福利开支、增多研发投资饱读吹时刻立异、减弱政府对企业限定轨制的适度、减少政府对企业的侵扰等。通过这一系列的供给顾问措施，提高了好意思国的坐褥效率，为90年代好意思国的合座竞争上风奠定基础。

第二，设立企业在科技立异中的主体地位。好意思国主要选择提供立异资金、税收优惠和服务神气立异等神气，赈济企业时刻立异，并饱读吹高校和企业之间的产学研协调，推动科技立异驱散的产业化发展。在此期间，好意思国企业成为科研参加的主体，亦然时刻立异和产业化的主导力量，企业在好意思国研发支拨中的占比从1981年的49%上升到2000年的69%。

第三，充分施展本钱商场对科创企业的赈济作用。好意思国充分施展本钱商场的融资功能，确保科技立异和产业发展简略得到足够的本钱赈济。1978年后好意思国推出了免税、放宽企业登记适度等一系列政策饱读吹股权投资，对好意思国高技术产业的发展起到了精深的推动作用。1980-2000年期间以股权融资为代表的径直融资在社会融资结构中的占比不停提高，科技企业IPO数目占比达到37.6%，有劲责罚了科创企业融资繁难。

最终，好意思国信息时刻产业终了瑕玷时刻冲突，管事坐褥率大幅提高。1995-1999年，好意思国制造业管事坐褥率年均复合增长率为9.7%，其中电脑及电子居品行业管事坐褥率高涨幅度最大。在高技术产业的发展下，好意思国经济增长逐步转机为时刻驱动。1988-1990年，全要素坐褥率对经济增长的孝顺率仅为16%足下，而到2001-2005年时期已显然提高至64%，好意思国GDP增速核心也在1980年之后逐步回升，从70-80年的2.9%上升到81-90年的3.35%、91-00年的3.44%。

现时中国经济激励新动能，需要从实践启航、因地制宜发展新质坐褥力。3月5日习总秘书在参加江苏代表团审议时提议，发展新质坐褥力，“要驻防一哄而起、泡沫化”，“要维持从实践启航，先立后破、因地制宜”，“凭证土产货的资源天资、产业基础、科研条件等，有取舍地推动新产业、新模式、新动能发展”。咱们觉得这不仅指出了我国新质坐褥力发展中出现的过度投资、产业趋同和产能多余等问题，更指明了前进的地方和旅途，基于此提议以下几点政策建议：

第一，光伏需青睐中东等新兴商场，加速出海要领。23年11月工信部默示现时中国光伏行业存在一定阶段性和结构性多余风险。凭证集邦商议数据，光伏各产业链均出现产能多余，硅片价钱自22/08高点下滑超过70%。另外，咱们取舍鸿沟坐褥函数法来测算政策新兴产业上市公司的产能行使率，也不错发现光伏上市公司产能行使率下滑较快，从22Q4的96%降至23Q3的76%。光伏领域严峻的供需时势延续到本年，凭证世纪新能源网征引CPIA的数据，保守预期下24年中国光伏新增装机将下滑12%，乐不雅预期下也仅增长1.4%。往复日看，咱们觉得需求端需要不竭开拓光伏应用场景，供给端需要加速时刻迭代和产能升级。另外，目下中国光伏产业已具备显然的成本上风和时刻上风，在全球能源转型的大配景下，光伏居品及产能的扬帆出海也将成为冒昧国内严峻供需时势的责罚决策。凭证世纪新能源网征引CPIA的数据，保守预期23-30年全球新增光伏装机量CAGR为4%、高于中国的2.1%，乐不雅预期下全球新增光伏装机量CAGR为6%、高于中国的5.6%。其中，借助“一带一王人”及中东能源转型的“东风”，中东地区可成为光伏出海消化多余产能的垂危商场。凭证世纪新能源网征引CPIA和SPE的数据，22年新增的光伏“GW级商场”以希腊、英国等欧洲国度为主，而23年新增的光伏“GW级商场”以阿联酋、沙特阿拉伯等中东国度为主。凭证SPE的预测23-27年沙特阿拉伯光伏累计装机量年复合增速将达61%、阿联酋将达38%，在全球二十大光伏商场中处于第一梯队。

第二，把抓汽车电动化、智能化机遇，提高汽车产业链各门径价值量。在汽车的电动化转型中，我国依然逐步具备先发上风。23年我国新能源汽车销量同比增长38%，是世界最大的新能源车商场，产业链中能源电板、电机、电控等核心零部件领域已逐步占据主导地位，凭证199IT征引SNE research的数据，23年中国企业在能源电板商场份额超6成。汽车电动化、智能化波涛中，我国整车企业运转崭露头角，凭证汽车纵横网征引CleanTechnica，23年比亚迪在全球新能源乘用车商场中占据了21%的商场份额，超过特斯拉位列全球第一，广汽、梦想等国居品牌商场份额也逐年提高。现时智能网联时刻正在快速发展，汽车智能化加速演绎，智能汽车已成为全球汽车产业发展的政策地方。我国应施展汽车产业在电动化经过中积聚的上风，加速智能化转型，推动合座汽车产业链向高端迈进。咱们凭证AZO和Chinamobli的数据测算，22年我国汽车产业限制/GDP仅为1.9%（汽车产业限制为0.5万亿好意思元），远低于德国的12.3%（0.5万亿好意思元）、日本的22.6%（0.96万亿好意思元）。跟着我国新能源车浸透率提高及价值量增长，我国汽车产业在经济中的占比也将逐步提高，若翌日汽车产业限制提高至日本的水平，汽车产业限制/GDP有望上升4%足下。

第三，发展新质坐褥力翌日更需瞩目因地制宜。短期来看，部分产能多余领域需加速出海要领；弥远来看，在翌日发展新质坐褥力的经过中，应充分施展我国超大限制商场和完备产业体系的上风，依托各地的资源天资和产业基础，终了各类坐褥要素的高效有序布局，幸免堕入同质化发展和重迭建立的低效竞争当中，使新质坐褥力发展变成限制效应、集群效应。

①京津冀、长三角、粤港澳地区立异上风杰出，江苏、北京、上海、广东等省市科创抽象得分位列天下前哨，22年上海政策新兴产业增多值占GDP比重为23.8%、远高于天下的13%。翌日应强化立异策源才气，以科技立异促进产业立异，加速发展新兴产业，积极布局翌日产业，引颈带动天下新质坐褥力发展。

②中部地区要强化产业协同和配套才气，积极贯串东部地区的新兴产业回荡，要点贯串产业链瑕玷门径，耕作建立各具特色、具备全球竞争力的产业链集群。举例，湖北要点发展以光电子信息为特色的电子信息产业，效率打造具有全球影响力的光电子信息产业集群，力求24年产业限制冲突万亿元。

③东北地区重工业基础浑朴，举例黑龙江能源（22年占工业总产值为31.2%，下同）、石化（17.9%）、装备工业（13.1%）是其主导产业。翌日应依托独到的重工业基础，促进高新时刻同传统制造业勾通，加速传统上风产业改进升级。

④西部和南部地区应施展资源丰富的天资上风，勾通区域特色发展各异化的要点产业。举例西部的青海施展资源上风，要点开展新材料的制备研发，22年轻海新材料占政策新兴产业产值的比重超30%。南部的海南旅游和海洋资源丰富，23年海洋经济占GDP比重上升到33.9%，旅游及算计产业、热带特色高效农业增多值占GDP比重别离为9.2%、15.4%，翌日应依托丰富的旅游资源和海洋资源，要点发展特色当代农业、以及旅游等当代化服务业。

本文作家：荀玉根（执业文凭编号：S0850511040006）等，开始：海通宏不雅考虑，原文标题：【海通总量】中国新旧动能转机的想考：鉴戒98-00年（荀玉根等）

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