|
就在特朗普行将文书平等关税计算的前一天，好意思国经济行将遭逢“硬着陆”的警报声，再度大作…… 周二，跟着最新出炉的好意思国处事数据弘扬欠安，且制造业PMI论说特等疲软，这再度突显了好意思联储官员和市集东说念主士脚下的一层担忧：经济面对的“滞胀”风险可能并非骇东说念主闻见。 好意思国劳工统计局周二发布的职位空白和劳能起源动看望(JOLTS)数据夸耀，2月份好意思国的职位空白数进一步降至了760万个，低于1月份的780万个。袭取媒体看望的经济学家本来展望这一数字将保执不变。  处事市集的其他策画也对雇员不利：裁人东说念主数从1月份的170万增多到了180万，招聘东说念主数略有放缓，四舍五入后仍为540 万，离职东说念主数为320万，低于1月份的330万，这标明工东说念主为了赢得更高的薪水而跳槽的能力较弱。 Indeed Hiring Lab的经济学家Allison Shrivastava在2月份的职位空白和裁人数据发布后写说念，数据夸耀出的隐微信号标明，处事市集正在缩减而非膨胀。 不少分析东说念主士还指出，JOLTS数据夸耀好意思国处事市集刚直致处于低招聘、低受命的僵执景况，该论说进一步补充了早前公布的处事数据细节——尽管2月好意思国非农数据完结了处事岗亭增长，但增幅未达预期。现时处事市集正受到双重身分冲击：特朗普政府贸易战走向的概略情味执续阴私市集，同期由马斯克引导的DOGE资本削减责任组激励的联邦雇员休闲潮加重了处事市集波动。 万神殿宏不雅经济公司首席好意思国经济学家Samuel Tombs在指摘中写说念：“2月份，经济战术概略情味加重已开动对好意思国劳能源需求形成压力，而鉴于曩昔一个月关系概略情味进一步呈现加重势头，处事市集弘扬畴昔可能出现更大幅度的下跌。” 除了周五非农公布前处事市集数据的欠安弘扬外，周二公布的好意思国制造业PMI甚而要更为令东说念主感到揪心。好意思国供应措置协会(ISM)公布的数据夸耀，3月好意思国ISM制造业PMI指数下跌了1.3点至49，绝对下探至了50的盛衰分水岭之下。  主策画下的分项数据弘扬其实要更为不胜。支付价钱飙升至2022年6月以来的最高水平，而新订单和处事东说念主数则大幅下跌：  此外，跟着制造商“囤货”日益霸占“关税目田日”头条新闻，广瑞配资企业库存策画也出现激增：  正如标普环球市集谍报首席营业经济学家Chris Williamson在数据发布后所指出的，“好意思国制造商本年开局刚劲，但3月份弘扬却出现下滑。新政府带来的乐不雅心理和提前征收关税的需要，共同股东了本年前两个月的制造业行业，但面前缝隙开动显现。3月份产量三个月来初度下跌，订单量也越来越少。” 《通胀不雅察》杂志总裁Omair Sharifye也写说念，“好意思国制造业正在夸耀出滞胀可能会在更粗拙的经济中出现的初步迹象。” 关于好意思联储而言，所有上述最新数据开释出的信息，无疑王人是足以令官员们感到不安的信号。如下图所示，尽管好意思国硬数据依然坚挺，但“软”数据（各式看望）也曾在昨日PMI数据发布后创下了六个月来新低：  而这一切王人还发生在特朗普关税终极大棒还没迷漫挥下的布景下——特朗普定于当地时代周三在白宫玫瑰园举行的行径上公布其关税计算，面前该行径计算于当世界午四点(好意思股盘后)举行，多数企业、破费者和投资者王人对环球贸易战的加重感到愈发不安。据部分媒体周二涌现，白宫助手也曾草拟了对入口到好意思国的大多数商品征收20%关税的计算。 如下图所示，跟着周二多组经济策画欠安，亚特兰大联储的GDPNow模子对2025年好意思国第一季度GDP的预估值在周二已进一步降至了-3.7%(3月28日的上一次预测为-2.8%)。即等于使用亚特兰大联储最近发布的一组剔除了黄金入口影响的“替代策画”，预测好意思国一季度GDP也将萎缩1.4%(上一次为-0.5%)。  与此同期，围绕好意思国经济“硬着陆”的火暴在近期也已被绝对引爆。SOFR期权隐含的概率区分反应出，不仅经济增长放缓加重，令来回员押注将迫使好意思联储进一步降息，况兼胜利导致硬着陆/败落的可能性也已越来越大。周二，期权订价反应的“硬着陆”已高达49%，而一周前还仅为20%。  所有这一切，王人令东说念主不得不开动祷告于“好意思联储看跌期权”的出现。如下图所示，面前去来员们已绝对治服好意思联储年内将降息三次。本周初期权市集的一些杰出来回还包括对12月期权的大规模鸽派对冲，方向是押注到年底降息约100个基点…… 
|