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摩根大通瞻望下半年将有接近5000亿好意思元资金流入好意思股商场，足以推进股市再飞腾5%-10%。这一预测的主要撑捏力量来自散户投资者，而对冲基金和机构投资者的增量孝敬有限。 据追风交往台音讯，7月11日摩根大通发表研报指出，本年好意思股购买力的中枢引擎将是散户投资者，其捏续的资金插足瞻望将成为下半年商场的主要撑捏。 摩根大通的预测模子露馅，2025年全年，散户对股票基金的净买入总数瞻望为6300亿好意思元。端刚直今，2025年上半年已累计流入约2700亿好意思元。这意味着，在本年剩下的时辰里，还将有3600亿好意思元的资金来自散户投资者。 关于近期5月和6月散户买入势头浮松的风物，论说合计无需过分管忧。这主如果因为散户在3月和4月商场着落时大举抄底（包括买入杠杆ETF），跟着商场V型反弹，尤其是一些3倍杠杆的纳斯达克ETF价钱简直翻倍，散户进行赢利了结是当然手脚。论说因此合计，这仅仅阶段性的赢利回吐，而非投资手脚的根蒂鼎新，并瞻望散户将从7月起规复购买。 研报强调，尽管对冲基金等机构投资者的增捏空间决然有限，且养老基金等仍在结构性卖出股票，但散户、风险平价基金和均衡型共同基金的潜在买盘力量弘远，足以对消这些卖压，并为商场提供上手脚能。此外，若好意思元企稳，此前“罢买”好意思股的外洋资金可能回流，进一步增添商场火力。 机构增捏空间有限，外洋机构的结构性卖压论说领先分析了机构投资者的仓位情况，论断是大部分机构已处于高位启动状态，进一步大幅加仓的空间不大。同期外洋机构的结构性抛售一定经过上打压好意思股走势。 数据露馅，无论是股票多空对冲基金，如故TMT行业（科技、媒体和电信）的对冲基金，其股票贝塔敞口在4月份就还是规复平方水平，杠杆交易当今继续擢升的空间很小。 相似，无论是目田裁量型宏不雅对冲基金，如故系统性宏不雅对冲基金（如CTA），在资格了4月份的升天后，已于5月和6月马上回补空头并开拓多头头寸。 当今，它们在好意思国股市的仓位还是处于高位，与昨年底的水平相配。标普500和纳斯达克股指期货的仓位代理宗旨也已回升至或跨越了本年2月份的高点。 因此，摩根大通合计，这些宏不雅或股票多空对冲基金鄙人半年难以成为推进商场上行的主要力量。独一的例外可能是股票量化基金，它们在5月和6月裁减了股票贝塔，因此尚有加仓空间。 与此同期，摩根大通暗示养老基金和保障公司这类机构是股票的始闭幕构性卖家，它们倾向于将钞票从股票转向固定收益。 2024年，它们净卖出了约4550亿好意思元的股票。摩根大通瞻望，2025年它们将继续净卖出约3600亿好意思元，与曩昔十年的平均水平基本一致。 潜在的买入“后备军”研报强调，风险平价基金、均衡型共同基金和外洋投资者资金被合计是下半年潜在的买入力量： 风险平价基金： 论说估算，这类基金的股票贝塔已从4月初的0.35降至当今的0.2。如果其仓位总结至2015年以来的平均水平（约0.33），则意味着在2025年剩余时辰里将有约450亿好意思元的净买入。 好意思国均衡型共同基金：这类基金的股票贝塔当今为0.52，也低于4月初的0.56。若其贝塔向始终平均水平0.6总结，将可能在2025年下半年带来约5600亿好意思元的净购买。 此外，异邦投资者可能也将再行入场。异邦实体投资者，包括非好意思国散户投资者，自2月以来已网络5个月对好意思股接受"买家歇工"计谋。 摩根大通合计这种"抑制"好意思股的手脚不行捏续，因为投资者无法躲避标普500或科技七巨头这一大家股市最大且最遑急的增长板块。 如果好意思元企稳，异邦实体投资者规复购买好意思股，这可能在2025年下半年为好意思股带来500亿至1000亿好意思元的买入资金流。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 以上精彩本色来自追风交往台。 更细心的解读，包括及时解读、一线研究等本色，请加入【追风交往台▪年度会员】 风险指示及免责条目 商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资冷落，也未筹商到个别用户独特的投资方向、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何主张、不雅点或论断是否顺应其特定现象。据此投资，连累自诩。 |