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东吴证券股份有限公司袁理，唐亚辉，任逸轩，谷玥近期对长江电力进行磋议并发布了磋议申报《2023年报&2024一季报点评：功绩合乎预期期待量价王人升》，本申报对长江电力给出买入评级，面前股价为25.79元。 长江电力(600900) 投资重点 事件：2023年公司已毕营收781.12亿元，同增50.04%（转移后13.43%）；归母净利润272.39亿元，同增27.83%（转移后14.81%）；扣非归母净利润275.08亿元，同增28.59%（转移后28.59%）；拟向整体激动每10股派息8.20元（含税），分成比例73.66%。2024年一季度公司已毕营收156.41亿元，同增1.58%；归母净利润39.67亿元，同增9.8%。 2023年乌白并表利润高增，2024年一季度来水偏枯财务用度改善。2023年公司已毕归母净利润272.39亿元，同比增长27.83%（转移后为14.81%），合乎预期。2024年一季度公司已毕交易收入156.41亿元，同比增长1.58%；归母净利润39.67亿元，同比增长9.8%。2024年第一季度，公司境内所属六座梯级电站总发电量约527.47亿千瓦时，较上年同减5.13%，来水偏枯。2024年一季度归母净利润增速大幅向上收入增速，主要系财务用度下落2.96亿元，同期投资收益加多3.22亿元所致。 荧惑阛阓化来回&蓄水加多，期待公司量价王人升。1）蓄水、六库联调带来发电量开释。①蓄水完成：公司所属长江干流六座梯级水库完成2023年度蓄水任务，总可用水量达410亿立方米，蓄能338亿千瓦时；梯级水库可用水量同比加多超160亿立方米，蓄能加多超90亿千瓦时，同比加多36%，保证了2024年春季枯水期的发电才智。②六库联调：公司梯级电站由四库联调升级为六库联调，杠杆交易进一步提高水资源的使用效果，2023年新增121.3亿千瓦时发电量，六库联调握续施展作用，为公司带来发电增量。国度策略荧惑下阛阓化占比将进一步提高、上网电价上行。公司各水电站电价把柄协议和国度策略详情；葛洲坝接受老本加成订价；三峡、溪洛渡、向家坝接受落地电价倒推，其中溪洛渡、向家坝的部分电量接受阛阓化订价。2023年新并入的乌、白水电站以阛阓化订价为主。2023年公司阛阓化来回电量占比提高至37.76%（2022年7.6%，议论乌白并表转移后33.91%）。2023年公司上网电价为281.28元/兆瓦时（2022年269.72元/兆瓦时），同比加多11.56元/兆瓦时。 盈利展望与投资评级：荧惑阛阓化来回&蓄水加多，期待公司量价王人升。咱们保管对公司2024-2025年归母净利润的展望343.50/361.35亿元，新增2026年归母净利润展望376.56亿元；2024-2026年同比增长26.1%/5.2%/4.2%；对应面前PE18.4/17.5/16.8倍（估值日2024/4/30），保管“买入”评级。 风险教唆：来水量不足预期，电价波动风险，策略风险，新动力电力阛阓竞争加重风险 本站数据中心把柄近三年发布的研报数据野心，天风证券郭丽丽磋议员团队对该股磋议较为深化，近三年展望准确度均值高达87.97%，其展望2024年度包摄净利润为盈利344.85亿，把柄现价换算的展望PE为18.29。 最新盈利展望明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增握评级1家；往时90天内机构计算均价为28.95。 以上本色由本站把柄公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本直态度无关，如数据存在问题请相干咱们。本文为数据整理，不合您组成任何投资提议，投资有风险，请严慎决议。 |
